受困于需求疲軟、投資停滯、地緣政治

近日，德國化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)（VCI）主辦了網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)，探討目前的德國化工市場(chǎng)情況。參會(huì)的德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，德國化學(xué)工業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，而主要的風(fēng)險(xiǎn)在于國內(nèi)外需求疲軟、投資停滯、地緣政治三點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致需求低迷

會(huì)前，VCI維持其對(duì)2024年德國化學(xué)品和制藥產(chǎn)量增長3.5%的預(yù)測(cè)不變（不包括制藥增長5%）。如果實(shí)現(xiàn)，這一增長只能部分抵消去年7.9%的產(chǎn)量下降（不包括制藥下降10.4%）。然而，VCI經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯汀·凱勒曼表示，由于出口趨勢(shì)弱于預(yù)期，VCI可能會(huì)將2024年德國化學(xué)品和制藥產(chǎn)量預(yù)測(cè)再下調(diào)1.5%。

德國經(jīng)濟(jì)仍然問題重重。德國政府近期表示，與年初的預(yù)期相反，德國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在2024年連續(xù)第二年萎縮，將之前GDP增長0.3%修正為下降0.2%。2023年，德國GDP就已經(jīng)下降了0.3%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，德國經(jīng)濟(jì)自2018年以來一直未能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

疲軟或負(fù)增長的GDP會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)化學(xué)品的需求下降。凱勒曼表示，今年1月至8月，除了食品和造紙行業(yè)之外，幾乎所有德國國內(nèi)主要終端行業(yè)對(duì)化學(xué)品的需求都很疲軟。食品行業(yè)的化學(xué)品銷售收入同比增長1.5%，造紙行業(yè)同比增長0.9%，但電子設(shè)備行業(yè)同比下降16.1%，機(jī)械行業(yè)同比下降8.3%，玻璃和水泥行業(yè)同比下降7.8%，金屬產(chǎn)品行業(yè)同比下降7.4%，印刷產(chǎn)品行業(yè)同比下降7.3%，家具行業(yè)同比下降7.3%，汽車行業(yè)同比下降5.8%，塑料行業(yè)同比下降4.5%，建筑行業(yè)同比下降3.9%。化工行業(yè)的許多制造業(yè)客戶都在限制生產(chǎn)，而在重要的建筑終端市場(chǎng)也沒有明顯的復(fù)蘇。

凱勒曼表示，今年以來，德國化學(xué)品出口也受到?jīng)_擊。今年1月至7月，除亞洲市場(chǎng)外，德國化學(xué)品在多數(shù)地區(qū)的出口銷售疲弱。其中出口亞洲市場(chǎng)的化學(xué)品總額同比增長1.8%，出口北美市場(chǎng)同比下降3.6%，出口拉美市場(chǎng)同比下降3.4%，出口歐盟市場(chǎng)同比下降2.5%，出口非歐盟歐洲市場(chǎng)同比下降1.1%。

投資需求不足

一般來說，低投資需求會(huì)轉(zhuǎn)化為低生產(chǎn)率和低產(chǎn)能利用率。凱勒曼表示，事實(shí)上，在過去兩年半的時(shí)間里，德國化工生產(chǎn)商一直在以低于盈利平衡點(diǎn)的產(chǎn)能利用率運(yùn)行工廠。由于德國甚至海外的需求低迷，改善前景渺茫，現(xiàn)有工廠無法盈利，對(duì)于化工企業(yè)來說，在德國投資新工廠既沒有動(dòng)力，也沒有意義。在VCI最近的一項(xiàng)調(diào)查中，74%的化工企業(yè)表示，它們不太可能投資擴(kuò)大在德國的生產(chǎn)，只有15%的企業(yè)表示可能投資擴(kuò)大生產(chǎn)，9%的企業(yè)尚未決定。

大部分接受調(diào)查的化工企業(yè)表示，德國的官僚作風(fēng)和冗長的項(xiàng)目審批程序、高昂的能源和勞動(dòng)力成本，以及高昂而復(fù)雜的公司稅，是在該國投資的主要障礙。只有13%的企業(yè)表示，缺乏訓(xùn)練有素的工人阻礙了他們?cè)诘聡顿Y。

凱勒曼表示，由于新投資很少或沒有，“進(jìn)口壓力”上升。隨之，德國化工行業(yè)的出口能力將在未來幾年下降。德國的化學(xué)工業(yè)正在失去國際競(jìng)爭(zhēng)力，特別是在能源密集型的基礎(chǔ)化學(xué)品方面。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)凸顯

德國經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·格羅姆林表示，為了回到有意義的增長軌道并實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，德國需要在2025年至2030年實(shí)現(xiàn)年均2.5%的GDP增長。但鑒于所有行業(yè)的疲軟，以及企業(yè)面臨的地緣政治和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，這是“不現(xiàn)實(shí)的”。

格羅姆林表示，德國的工業(yè)依賴出口，因此對(duì)地緣政治緊張局勢(shì)、貿(mào)易沖突和保護(hù)主義很敏感。地緣政治緊張局勢(shì)阻礙了投資決策，如果局勢(shì)不緩和，德國將很難實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇目標(biāo)。俄烏沖突結(jié)束和中東和平將是一個(gè)“游戲規(guī)則改變者”，為恢復(fù)全球投資周期創(chuàng)造機(jī)會(huì)。然而，在11月5日美國總統(tǒng)大選后，緊張局勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步加劇，而不是緩和。