LNG出口終端增長(zhǎng) 石油進(jìn)口關(guān)稅或提升

近日，市場(chǎng)分析人士表示，美國(guó)液化天然氣（LNG）出口終端的增長(zhǎng)，以及新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上臺(tái)以后的潛在關(guān)稅，都將提升美國(guó)化工行業(yè)的原料成本。具體來(lái)看，LNG出口將導(dǎo)致乙烷價(jià)格抬升，而關(guān)稅或?qū)⑻嵘M(jìn)口重質(zhì)油和煉油催化劑的價(jià)格，且都將傳導(dǎo)至化工行業(yè)。

近日，位于得克薩斯州的Golden Pass LNG項(xiàng)目首條生產(chǎn)線投產(chǎn)。今年11月初，該項(xiàng)目所有方之一埃克森美孚表示，Golden Pass項(xiàng)目的第一條生產(chǎn)線將于2025年底投產(chǎn)，第二條生產(chǎn)線可能在首條生產(chǎn)線投產(chǎn)6個(gè)月后投產(chǎn)，第三條生產(chǎn)線在第二條生產(chǎn)線投產(chǎn)6個(gè)月后投產(chǎn)。這三條生產(chǎn)線將擁有1560萬(wàn)噸/年的LNG出口能力。

市場(chǎng)人士表示，像Golden Pass這樣的LNG終端項(xiàng)目增加了對(duì)天然氣的需求，可能導(dǎo)致天然氣價(jià)格上漲。這反過(guò)來(lái)又會(huì)影響乙烷的成本，而乙烷又是美國(guó)生產(chǎn)乙烯的主要原料。ICIS公司原料分析師Kojo Orgle表示，當(dāng)天然氣價(jià)格相對(duì)于乙烷價(jià)格較高時(shí)，天然氣生產(chǎn)商們就不會(huì)熱衷于從天然氣中抽提出乙烷。這反過(guò)來(lái)會(huì)收緊乙烷供應(yīng)基本面，并給乙烷價(jià)格帶來(lái)上行壓力。因此，LNG出口帶來(lái)的天然氣需求上升可能會(huì)有效推高乙烷價(jià)格。乙烷成本壓力的另一個(gè)來(lái)源是乙烷出口能力的增長(zhǎng)。美國(guó)一些油氣中游企業(yè)正在擴(kuò)建乙烷出口終端。

關(guān)稅則是市場(chǎng)人士擔(dān)憂的另一議題。此前，特朗普表示，他打算在1月20日上任第一天發(fā)布一項(xiàng)行政命令，對(duì)從墨西哥和加拿大進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅。當(dāng)然，特朗普可能會(huì)修改甚至撤回這些提議，但市場(chǎng)人士依舊擔(dān)心關(guān)稅帶來(lái)的影響。

ICIS首席煉油分析師邁克爾·康諾利表示，美國(guó)煉油廠通常設(shè)計(jì)用于加工比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的頁(yè)巖油更重等級(jí)的石油。因此，長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)出口過(guò)剩的輕質(zhì)石油，進(jìn)口煉油廠所需的重質(zhì)石油。重質(zhì)石油的進(jìn)口有助于填補(bǔ)美國(guó)加工較重原油餾分煉油裝置的原料供應(yīng)，如加氫裂化裝置、焦化裝置、基礎(chǔ)油裝置和流化催化裂化裝置。

據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)顯示，2023年美國(guó)進(jìn)口石油日均648.9萬(wàn)桶，前五大石油來(lái)源國(guó)分別是加拿大、墨西哥、沙特、伊拉克和哥倫比亞，其中從加拿大進(jìn)口388.5萬(wàn)桶/日，占進(jìn)口總量的59.9%；從墨西哥進(jìn)口73.3萬(wàn)桶/日，占11.3%。康諾利表示：“如果特朗普提議的這項(xiàng)關(guān)稅適用于原油，將損害美國(guó)煉油行業(yè)，從而損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)。”

對(duì)于石化產(chǎn)品，流化催化裂化裝置是生產(chǎn)丙烯的重要來(lái)源，因此關(guān)稅可能會(huì)對(duì)美國(guó)丙烯下游衍生物的利潤(rùn)率產(chǎn)生影響。由于美國(guó)可能對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的稀土材料征收額外關(guān)稅，美國(guó)煉油廠的FCC裝置的運(yùn)營(yíng)可能再次受到打擊。

此外，市場(chǎng)人士還擔(dān)憂，如果特朗普提議的關(guān)稅得以實(shí)施，可能會(huì)提高美國(guó)氟材料生產(chǎn)商的成本，因?yàn)?023年美國(guó)進(jìn)口的8.7萬(wàn)噸氫氟酸全部來(lái)自墨西哥。